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Crecimiento acelerado y apalancado con deuda: Vicentín y la trama secreta que provocó el mayor default privado desde 2001

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Se trata de una de las mayores operadoras del comercio de granos. La firma se declaró en cesación de pagos con una deuda de US$ 1.300 millones. Hay inquietud entre sus socios. Y temor de sus acreedores.

Cuentan que las navidades de los Vicentín son únicas entre los tíos que se disfrazan de Papá Noel, los primos encargados de los fuegos artificiales y los herederos más jóvenes con la misión de servir a ese grupo que ya supera el centenar. Nadie que no sea miembro o pariente cercano puede ingresar. Todo queda en familia.

Por cierto, son pocas las empresas que intervienen e influyen en la vida pública de Santa Fe como Vicentín. La firma, que nació hace 90 años en el norte provincial, en la localidad de Avellaneda, acaba de protagonizar, con una deuda de US$ 1.300 millones, el mayor default privado desde la crisis del 2001. Este concurso de acreedores pone nerviosos a sus socios como la suiza Glencore, entre las cinco más grandes del mundo en el trade. Y hasta podría ocasionarle problemas a quien compra para Vicentín, como Tomás Hinrichsen, un reconocido broker agroindustrial.  Semejante cesación de pagos está provocando en estos días una especie de inquisición sobre su conducta. Y especialmente, la de su CEO, Sergio “el mono” Nardelli, hijo de una Vicentín y cuya semblanza es descripta como la de esos personajes dispuestos a todo y muy agresivo en su política comercial. Quienes los conocen, detectan fisuras entre Nardelli y su tío político y ex presidente de la Bolsa de Rosario, Alberto Padoan, dedicado a hacer lobby por la empresa.

Para algunos expertos, la firma que arrancaron los hermanos Máximo, Pedro y Roberto, llegados dese Italia en 1920, tuvo un crecimiento demasiado veloz en los últimos años. Desde un almacén de ramos generales, los hermanos fueron pioneros con una planta desmotadora de algodón y la molienda de semillas de algodón, lino y maní. También les recriminan diversificación hacia otros rubros, como la productora de cine que concretó la película El Padre Jorge sobre la vida del Papa. Entre otros aspectos objetables, afirman que esa expansión estuvo apalancada con deuda bancaria de corto plazo.

A eso se añade lo que ocurrió después de las PASO de agosto de 2019, cuando los chacareros y corredores, que les habían entregado mercadería bajo la modalidad de precio a fijar, fueron en manada a reclamar que les liquidaran esos granos. Fue ante la perspectiva de una suba de las retenciones. Y ese reclamo, casi una corrida, ocurrió al compás de la devaluación en medio de la escalada de tasas y bancos que cerraban el grifo y exigían el pago de sus deudas.

Vicentín posee junto a Glencore Renova, la fábrica de aceite más moderna y eficiente del mundo, el frigorífico Friar, Algodón Avellaneda, Arsa, que maneja los yogures y postres que le compró a Sancor, además de oleaginosa San Lorenzo. Es dueña del Puerto Público de Rosario, un puerto de contenedores y posee Los Corrales de Nicanor, dedicada al engorde de miles de cabezas de ganado. Otro de sus negocios es una bodega en Mendoza que elabora exquisitos vinos y espumantes. Y hasta tiene en Renopack una planta de envases para los aceites que elaboran desde Molinos, de la familia Pérez Companc a Victor Fera, de la marca Marolio. Contabiliza sociedades en Paraguay, Brasil y España.Eso sí, para su concurso de acreedores contrató al estudio Alegría. 

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IFE ANSES: el 24% del pago del bono se cubre con el impuesto a la compra de dólares

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Por el recargo del 30% a la adquisición de divisas se recaudaron $ 67.723 millones en lo que va del año. El bono de $ 10.000 ya demandó $ 270.000 millones.

En lo que va del año el impuesto PAIS -que recarga con un 30% la compra de dólares- recaudó $ 67.723 millones. Y las tres rondas del Ingreso Familiar de Emergencia (IFE) suman un gasto público de $ 270.000 millones. De este modo, este tributo aporta 1 de cada 4 pesos que se gastan en el pago del bono de $ 10.000. Con la cuarentena y la expansión de la brecha cambiaria, la cantidad de personas que compran dólares para atesoramiento pasó de 500.000 por mes en el verano a más de 4 millones en julio.

A partir del próximo lunes, ANSES empezará a pagar la tercera ronda del IFE. Será un nuevo desembolso de $ 10.000 para cada una de las 9 millones de personas incluidas en este programa. Con esta ronda, el Estado habrá destinado a este subsidio para asistir a las familias más vulnerables en medio de la pandemia $ 270.000 millones. Este monto implica que lo recaudado por el impuesto PAIS cubre el 24% de ese gasto.

El IFE arrancó como una medida excepcional y se fue consolidando con la extensión de la cuarentena. Mes a mes, el Gobierno analiza si continua o no en función de cómo se mueve la actividad económica y el humor social. Ahora el eje está en definir si habrá una cuarta entrega del IFE o se pasará a otro esquema de ayuda social, más acotado, como una renta básica para los desempleados y las familias más vulnerable.

Por otra parte, el impuesto PAIS llegó con la asunción de Alberto Fernández como un complemento del cepo cambiario que permite comprar solo US$ 200 por mes y por persona. El nombre completo es impuesto Para una Argentina Inclusiva y Solidaria (PAIS), con lo que ya lleva implícito en su título que la recaudación de este tributo se usaría para instrumentar políticas sociales.

Con la extensión de la cuarentena, este tributo se fue transformando en un pilar de la recaudación, que este año viene sofocada por la caída de la actividad.

En julio, los ingresos tributarios cayeron 13,1% en términos reales, es decir, descontando el impacto de la inflación en ese período. Este resultado negativo se repitió en todos los impuestos, excepto en dos. Uno fue Bienes Personales, que concentró en el mes que recién terminó los pagos de vencimientos de tenencias accionarias y participaciones societarias y así subió 338% contra el año anterior, hasta recaudar $ 9.240 millones.

El otro fue el impuesto PAIS, que aportó a la recaudación general en ese mes más del doble que Bienes Personales. Un informe de la consultora LCG apunta que  Impuesto País sumó $ 20.000 millones en julio, $ 6.000 millones más que en junio y $ 12.000 millones más respecto al promedio del primer semestre de este año. “En el mes aportó el 4% del crecimiento interanual de los recursos totales, una contribución semejante a la que hicieron conjuntamente los derechos de exportación e Importación”, plantea la consultora.

El crecimiento de la recaudación por el impuesto PAIS saltó con la cuarentena. En el verano, el impuesto nuevito y el salto del dólar acotaron las compras, que no pasaban de 500.000 personas por mes. Pero con el aislamiento, cayó el gasto de las familias en entretenimiento y transporte y subió el margen para destinar al dólar/atesoramientro. A la vez, la pandemia potenció la tendencia al ahorro, ante la incertidumbre por lo que viene. Sobre esto se montó la brecha cambiaria, que incentivó a buscar cobertura ante el temor a una devaluación, pero también a estirar el rendimiento de los pesos comprando en el oficial y vendiendo en el blue. Así, hubo meses en los que se podían embolsar hasta $ 7.000 adicionales con este rulo.

Esto hizo que según datos del Banco Central, 3,3 millones de personas compraran dólares en junio. Y según estimaciones del mercado, más de 4 millones lo hicieron en julio. Ese mes, el impuesto PAIS recaudó $ 20.017 millones, 41% más que el mes previo.​

Curiosamente, los beneficiarios del IFE también aprovecharon este rulo para estirar el bono y convertir a través del “puré” en $ 16.000 ó $ 17.000 los $ 10.000 originales del bono. Así terminaron alimentando el mismo impuesto que los financia.

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IFE: ANSES difundió el calendario del tercer pago

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La ANSES informó que a partir del 10 de agosto comenzará el pago del Ingreso Familiar de Emergencia (IFE) de $10.000 junto con el cronograma de la Asignación Universal por Hijo (AUH).

La ANSES informó que a partir del 10 de agosto comenzará el pago del Ingreso Familiar de Emergencia (IFE) de $10.000 junto con el cronograma de la Asignación Universal por Hijo (AUH):

  • Lunes 10 de agosto: documentos terminados en 0.
  • Martes 11 de agosto: documentos terminados en 1.
  • Miércoles 12 de agosto: documentos terminados en 2.
  • Jueves 13 de agosto: documentos terminados en 3.
  • Viernes 14 de agosto: documentos terminados en 4.
  • Martes 18 de agosto: documentos terminados en 5.
  • Miércoles 19 de agosto: documentos terminados en 6.
  • Jueves 20 de agosto: documentos terminados en 7.
  • Viernes 21 de agosto: documentos terminados en 8.
  • Lunes 24 de agosto: documentos terminados en 9.

Asimismo, desde el 25 de agosto, la ANSES empezará a abonar el IFE a los restantes beneficiarios que validaron su Clave Bancaria Uniforme (CBU) en el aplicativo del sitio web del organismo.

De esta manera, las fechas de pago serán a razón de dos días hábiles por número de terminación de DNI; esto significa que se pagará el IFE a aproximadamente 300.000 personas por día. Así se mantendrá un cronograma de pago espaciado para cuidar la salud de los beneficiarios.

En tanto, quienes perciban este bono deben ingresar a www.anses.gob.ar, sección Ingreso Familiar de Emergencia, para consultar la fecha de cobro.

El IFE está destinado a cuidar en materia económica y social a las familias de los sectores más vulnerables que se ven afectadas por la emergencia sanitaria creada por el coronavirus (Covid-19). El bono volverá a llegar a casi 9 millones de personas.

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Deuda: el Gobierno confirmó el acuerdo con los bonistas de Wall Street

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En un comunicado emitido durante la madrugada, el ministerio de Hacienda sostuvo que llegó a un entendimiento con los representantes del Grupo Ad Hoc de Bonistas Argentinos. “Otorgará un alivio de deuda significativo”, destacaron

El Gobierno confirmó el acuerdo con los principales grupos de bonistas de Wall Street que se resistían a aceptar las distintas ofertas lanzadas en reiteradas oportunidades. A través de un comunicado de prensa, el Ministerio de Economía detalló algunas de las modificaciones a la oferta oficial que fueron necesarias.

“La República Argentina y los representantes del Grupo Ad Hoc de Bonistas Argentinos, el Comité de Acreedores de Argentina y el Grupo de Bonistas del Canje y otros tenedores (en conjunto, los ‘Acreedores que brindan Respaldo’) llegaron a un acuerdo en el día de la fecha que les permitirá a los miembros de los tres grupos de acreedores apoyar la propuesta de reestructuración de deuda de Argentina y otorgarle a la República un alivio de deuda significativo”, destacó el Ministerio de hacienda en un comunicado difundido durante la madrugada.

Argentina dijo que extendería el plazo original para llegar a un acuerdo hasta el 24 de agosto para finalizarlo, período que terminaba hoy. Argentina cayó en su noveno default soberano en mayo y se dirige a una contracción económica estimada del 12% este año en el marco de dos años de recesión.

Las partes llegaron a un acuerdo en el día de la fecha que les permitirá a los miembros de los tres grupos de acreedores apoyar la propuesta de reestructuración de deuda de Argentina y otorgarle a la República un alivio de deuda significativo

La noticia confirmada en el medio de la noche ayudó a elevar las cotizaciones de los eurobonos hasta en 3 centavos. Ya se habían recuperado el lunes por anticipado. El Gobierno había alcanzado un punto muerto con los acreedores, que incluían grandes fondos como BlackRock y Ashmore, sobre la renovación del acuerdo deuda antes de la fecha límite que se cumple hoy.

Según el detalle que publicó el Ministerio de Economía, los fondos y el Gobierno acercaron posiciones con modificaciones en los plazos de pago de la oferta que ya había presentado el país. El adelanto de pagos ya incluidos en esa propuesta hizo elevar el valor presente de los bonos que surgirán del canje y destrabó las negociaciones.

Si bien el comunicado no lo detalla, fuentes oficiales dejaron trascender que el nuevo “valor presente neto” -el valor actual de los pagos futuros- promedia USD 54,80 por cada USD 100 de deuda que entra en el canje, una mejora de más de un dólar respecto de la última oferta argentina. La propuesta oficial estaba en los USD 53,50, mientras que una contraoferta de los principales bonistas pedía USD 56,50 por cada USD 100.

Los fondos y el Gobierno acercaron posiciones con modificaciones en los plazos de pago de la oferta que ya había presentado el país. El adelanto de pagos ya incluidos en esa propuesta hizo elevar el valor presente de los bonos que surgirán del canje y destrabó las negociaciones

“Argentina ajustará algunas de las fechas de pago contempladas para los nuevos bonos establecidas en su Invitación del 6 de julio, sin aumentar el monto total de los pagos de capital o los pagos de interés que Argentina se compromete a realizar y mejorando al mismo tiempo el valor de la propuesta para la comunidad acreedora”, detalló el comunicado oficial, difundido luego de las 3 de la mañana del martes.

Por ejemplo, se modificó la fecha de pago de los nuevos bonos del 4 de marzo al 4 de septiembre al 9 de enero y 9 de julio de cada año. Además, los bonos que serán emitidos como compensación por los intereses devengados durante el período de impago comenzarán a a amortizar antes, entre otras concesiones que si bien no aumentan los montos a pagar, adelantan los plazos.

En tanto, los nuevos bonos 2030 en dólares y euros comenzarán a amortizar en julio de 2024 y vencerán en julio de 2030; y la primera cuota tendrá un monto equivalente a la mitad de cada cuota restante. Por último, los nuevos bonos 2038 en dólares y euros de contraprestación por los bonos de descuento existentes empezarán a amortizar en julio de 2027 y vencerán en enero de 2038.

Argentina, sujeto a la oportunidad en que se evidencie su apoyo por parte de la comunidad internacional en sentido general, ajustará ciertos aspectos de las cláusulas de acción colectiva en los documentos de los nuevos bonos para abordar las propuestas presentadas por los miembros de la comunidad acreedora

También, según el comunicado, el Gobierno revisará las condiciones contractuales que preocupaban a los bonistas y que le permitían al país forzar mayorías que evitan la existencia de holdouts minoritarios que puedan litigar en los tribunales de Nueva York luego del canje.

“Argentina, sujeto a la oportunidad en que se evidencie su apoyo por parte de la comunidad internacional en sentido general, ajustará ciertos aspectos de las cláusulas de acción colectiva en los documentos de los nuevos bonos para abordar las propuestas presentadas por los miembros de la comunidad acreedora, las cuales buscan fortalecer la eficacia del marco contractual como base para la resolución de las reestructuraciones de deuda soberana”, detalló la publicación oficial.

“El acuerdo de los Acreedores que brindan respaldo con respecto a los términos de reestructuración detallados más arriba está expresamente sujeto a que los documentos de los nuevos bonos de Argentina, incluya estos ajustes propuestos”, agregó.

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